因素模型 | We

type

status

date

slug

summary

市场风险溢价（Market Risk Premium）: 这与CAPM模型相同，表示市场组合的超额收益（市场收益减去无风险利率）。

规模因子（SMB，Small Minus Big）: 代表小市值股票与大市值股票之间的收益差异。理论上，小市值股票通常能产生更高的预期收益。

账面市值比因子（HML，High Minus Low）: 代表高账面市值比股票与低账面市值比股票的收益差异。高账面市值比（价值型）股票通常比低账面市值比（成长型）股票的收益要高。

动量因子（Momentum，WML，Winners Minus Losers）: 这个因子反映了过去表现较好的股票（“赢家”）往往在短期内继续表现良好，而过去表现较差的股票（“输家”）往往在短期内继续表现较差。该因子通过比较过去12个月收益表现较好的股票和表现较差的股票之间的差异来构建。

盈利能力因子（RMW，Robust Minus Weak）: 代表盈利能力强的公司（强盈利）与盈利能力弱的公司（弱盈利）之间的收益差异。通常盈利能力较强的公司会带来更高的回报。

投资因子（CMA，Conservative Minus Aggressive）: 代表投资活动保守的公司（低投资）与投资活动激进的公司（高投资）之间的收益差异。研究表明，保守投资的公司往往产生更高的回报。

归纳

三因子模型解释了市场风险、公司规模和价值之间的差异。

四因子模型在三因子模型的基础上加入了动量因子，解释了股票价格延续的现象。

五因子模型进一步在三因子模型中加入了盈利能力和投资因子，提供了更全面的资产定价方法。

💡

欢迎您在底部评论区留言，一起交流~