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一、应用范围：极端事件冲击—股价反应
- 公司财务：如兼并收购的财富效应、公司融资决策的价格效应等
- 经济法律：如被美国高等法院接受作为在内幕交易案中重大性原则的专业性判断标准，并作为审理证券欺诈性时确定受偿水平的参照方法。
- 宏观政策：测定规制监管环境的变化对公司价值的影响等。
二、步骤：
- 事件定义
- 事件：ex收益公告
- 事件窗：【经常被延长】事件涉及到的债券价格进行考察时期 ex公告的某一天
- 取样标准
- 可获得性
- 避免选样偏差
- 界定正常与非正常收益率
- 正常收益：
- 市场模型
- 常均值模型
- 指数模型
- 市场调整模型
- 资本资产定价模型
- 异常收益：
常见的正常收益估计模型
- 参数估计
- 界定估计窗：事件窗口vs估计窗口
- 应用正常收益模型进行参数估计
- 检验
- 参数检验
- 横截面分析
- 非参数检验
- 秩检验
- 符号检验
- 得到正常收益的参数估计α、β后，计算AR。需要重点注意原假设的设定以及各公司非正常收益的汇总
检验方法
- 实证结果
- 表达与诊断
- 解释和结论
- 附加分析
二、事件研究可能失效的原因：
- 证券市场可能是无效率的，非半强式有效市场
- 公司的公告信息与公司价值是无关的
- 事件信息已经被完全预期
- 内幕交易存在（insider trading），信息只会影响普通投资者而不会影响内部人士
- 难于精确识别事件日期
- 因子模型设定偏误
📎 参考文章
- 一些引用
- 引用文章
有关问题，欢迎您在底部评论区留言，一起交流~
- Author:We_eternity
- URL:https://eternityall.com/article/12378446-b38b-805c-accf-c21c7f09a147
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